从319跌到108，阿里巴巴能抄底了吗？

昨天和朋友喝茶，聊了一下午关于阿里巴巴的股价，11月他160入场想抄底的阿里，目前浮亏已经超过了30%，问我能不能补仓，能不能二次抄底。

或许很多人不知道，短短1年时间，阿里巴巴下跌幅度超过66%，相当于2/3跌没了，早已超过腰斩，坎的只剩下腿了。

阿里巴巴的市值蒸发4700亿美元，折合人民币近3万亿，相当于蒸发掉一个茅台。

有人说许家印正在为2万亿债务危机发愁，但相比3万亿市值缩水的阿里巴巴，马云和张勇才是热锅上的蚂蚁。

尤其是阿里的接班人张勇，作为阿里的第二代掌门人，压力之大，难以想象。

先说一下个人的观点，阿里巴巴可以布局，但不能抄底。

简单地说，阿里目前进入安全边际很高的区域，但距离阿里的翻身，那还是遥遥无期。

阿里的三季报，净利润下滑近4成，并且更改了2022年的业绩预期，从预期增长30%，下调至20-23%，下调的比例之大，超出了市场的预期。

这也是为什么短短几天，阿里的股价又从160直接掉到了110的主要原因。

现如今阿里的股价已经跌到了2017年上半年的水平，也就是说4年半的时间，阿里市值回归。

纵观这4年，阿里的业绩增长还是不错的，但市值回归只能说明被杀了估值，当下的市盈率也跌到了历史最低。

市场的过分担忧，导致阿里的下跌，估值进入一个新的区域，这个区域很安全，但未来至少几年内可能都会在这个区域里，因为阿里要面对的问题，都还没解决。

反垄断下的阿里，电商业务瓶颈特别明显，加上拼多多、京东，以及短视频平台的直播带货的影响下，业务增长乏力，靠活动补贴去刺激消费。

虽说营收规模还在缓步增长，但净利润率却持续下滑。

互联网信息透明化的背景下，电商平台的“让利”正愈演愈烈，平台的净利润率正在不断下滑，短期之内，这种现状是很难改变的。

蚂蚁金服的上市失败，被要求的降杠杆和分拆过后，预计净利润也不会那么好看了，可以说阿里现在四面楚歌。

再加上阿里最近几年在投资圈、并购圈的回报也并不是那么好看，并没有给阿里带来任何实质性的利润回报，仅仅是扩张了版图而已。

阿里目前能让人看到希望的业务主要是阿里的云业务，或者说是针对企业端的ToB服务业务，诸如阿里云、钉钉等。

但这一块业务在阿里总体营收占比不足10%，短期内很难改善阿里整体的财报。

所以，阿里的业绩要在短期内实现翻身，难度还真的不小。

这也就是为什么阿里进入了可以布局的阶段，但底在哪里，是没法去抄的。

最后聊聊整个互联网，因为很多朋友其实买了中概互联网。

最近几年整个互联网并不仅仅是业绩比较难堪，最大的问题其实在于内卷。

业绩难堪只是一个结果，内卷才是真实的原因。

过去十年是互联网的红利期，利润增长主要来自于这几个部分。

1、用户基数规模扩大，说白了网民变多了。

2、线下转线上的互联网营销模式，说白了抢了线下实体店的钱。

3、新消费带动的互联网娱乐需求，有钱的时候不仅网购还充游戏，充会员，打赏主播。

现如今的内卷，是因为红利期过了，叠加消费力的下降。

1、用户规模瓶颈，用户在线时长瓶颈，就那么多人都互联网了，每天泡在互联网的时间也到极限了，没法增长了。

2、线下转线上的模式进入瓶颈，家家户户都搞直播带货了，相互之间价格战还要让利润，烧钱做补贴，给用户薅羊毛。

3、新消费力开始逐步递弱，不愿意打赏了，不愿意充会员了，不愿意买装备了，因为没钱。

当一个新宠儿，变成了老东西的时候，你就要明白，时代过去了，内卷是必然了。

作为头部的互联网企业，虽说家底雄厚，但也难免进行阵痛。

这个阶段，一定是个非常好的布局阶段，因为估值在底部。

但寒冬到底有多长，没人知道，熬过了时间，才是胜利。

当然，对于整个行业未来的预期回报率，要适当降低，整个互联网行业已经和高增长说再见了。

股民之所以每次都做接盘侠的原因有两个。

一是后知后觉，等到红利末期，大幅度入场，这个时候正是在杀估值的时期。

二是没有耐心，冬天终会过去，但这个周期，一定是按年来算的，非常漫长。

别总想着抄底，多想想到底自己投资的是什么，价值增长点又究竟在哪里。